Como funciona a taxa de câmbio

Ao contrário do que muita gente imagina, o Banco Central não determina o preço diário do dólar. A cotação é formada pelo mercado: bancos, corretoras, exportadores, importadores, fundos e empresas negociam dólares continuamente, e dessas operações surge o câmbio comercial real. O Banco Central pode intervir comprando ou vendendo dólares, mas não fixa o preço.

Existem três referências que todo brasileiro deveria conhecer.
Dólar comercial. A cotação usada em grandes operações financeiras e empresariais, e normalmente a exibida no Google, na Bloomberg, na Reuters e em portais financeiros. Quando alguém diz que o dólar está em R$ 5,50, costuma se referir ao comercial.
Dólar turismo. A cotação de varejo, para compra de moeda em espécie, cartões internacionais e casas de câmbio. Costuma ser mais cara porque incorpora margens adicionais e custos operacionais.
PTAX. A taxa de referência oficial calculada e publicada diariamente pelo Banco Central, uma média das cotações coletadas ao longo do dia. É muito usada em contratos financeiros, apuração de impostos, demonstrações contábeis e referências regulatórias. Importante: você normalmente não compra nem vende dólares exatamente na PTAX.

Essa é provavelmente a dúvida mais comum. Imagine o dólar comercial em R$ 5,50; o seu banco pode oferecer R$ 5,70. A diferença costuma vir de dois fatores.
1. Spread cambial. A margem cobrada pela instituição, a diferença entre o câmbio comercial real e a taxa oferecida a você. No exemplo, a cotação comercial de R$ 5,50 contra a oferecida de R$ 5,70 dá um spread efetivo de R$ 0,20 por dólar. Dependendo da instituição, ele pode representar boa parte do custo total.
2. IOF. Em muitas operações de câmbio também incide IOF, e o impacto varia conforme o tipo de operação. Por isso o custo final pode ficar bem acima da cotação exibida no mercado.

Os principais fatores incluem:
Taxas de juros. Quando os juros brasileiros sobem, ativos em reais podem ficar mais atrativos para investidores internacionais.
Economia americana. Dados econômicos dos EUA influenciam diretamente a demanda global por dólares.
Fluxo comercial. Exportações e importações afetam a oferta e a demanda pela moeda.
Cenário global. Momentos de incerteza costumam aumentar a procura pelo dólar como ativo de proteção.

A cotação do dólar que aparece no Google é só o ponto de partida. O valor que você efetivamente paga ou recebe depende do spread, dos impostos e das tarifas aplicadas por cada instituição. Por isso, entender como a taxa de câmbio funciona é o primeiro passo para economizar ao receber, converter ou movimentar dólares. Para o lado do imposto de renda, veja a tabela de impostos 2026 para quem ganha em dólar.